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J-REITへの投資はもはやギャンブルなのか・・・?

http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20090208-00000514-san-bus_all

信じられない事態がJ-REITを襲っている。今のJ-REITは組み込まれた資産総額よりも時価総額のほうが小さいのだ。これは株価のPBRに似ている。PBRが1.0を割り込むと、会社の保有する資産よりも購入に必要な時価総額のほうが小さいということで、理論上は会社を買収して清算してしまえば儲かるという理屈である。これは非常に ”お買い得” のシグナルでもある。

 

しかしそれでもJ-REITへの投資は非常にリスクが高い。一昨年、去年と、J-REITは海外資金の投機マネーに踊らされた。そして今回の金融危機では信用力のない会社が資金を回すことが出来なくなり、運用会社の倒産まで出てきてしまった。今後も銀行の貸し渋りが続くであろうことから、第2の破綻も十分ありえる。投機マネーリスク、不動産下落リスク、運用会社リスク、とJ-REITにはリスクがいっぱいである。

 

もちろんデメリットだけではない。基準価格が大幅に下がったおかげで表面上の利回りは平均7~10%を示し、高いところでは50%を超えるものもある。これは2年で投資資金を回収できるという魅力的な数字である。しかし2年後には、そのJ-REITが存在していないかもしれない。それほどまで今のJ-REITはハイリスクなものになってしまっているのである。本来、長期投資がメインの不動産投資であるが、今回のJ-REITへの投資は非常にハイリスクであり、もはや投機・ギャンブルのつもりでしか購入することはできないだろう。

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